作者|韦新泉
本期，反做空研究中心观察到，6家国内主要的评级公司，发布了19家公司的信用评级报告，这些报告中，除了东旭光电评级被下调之外，其他公司评级和上一次评级保持一致，但从评级公司给出的风险提示来说，上周的上市公司风险提示可谓是步步惊心。
一些在海外有业务收入的企业，或者原料来源于海外的企业，比如福耀玻璃、兵器工业集团、柳钢集团等，就被重点提示风险。
从这些评级报告来看，业务主要在国内的企业，因受疫情影响，营业收入和营业利润在下滑，但应收账款和存货、债务在上升，给人一种比较重的危机感。
不过也有部分企业无论是收入还是利润都在上升，这无疑是一种好现象。
中诚信：福耀玻璃扩大海外业务存在不确定性
7月27日，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称“中诚信”）发布其对福耀玻璃工业集团股份有限公司（简称“福耀玻璃”）的评级报告。
此次主体信用等级为AAA，“20福耀玻璃MTN002”的债项信用等级也为AAA，均与上次评级（2020年4月17日）一致，评级展望为稳定。
“20福耀（疫情防控债）MTN001”的债项信用等级为AAA，与上次评级（2019年7月1日）一致。
福耀玻璃是一家从事玻璃生产及销售的上市公司，它作为我国最大的 汽车 玻璃供应商，有着显著的行业地位。
数据显示，2019年福耀玻璃营业收入为211.04亿元，同比2018年增长8.79亿元；海外业务2019年收入为101.88亿元，同比2018年增长22.57%。
市场净利润方面，2019年为28.98元，同比2018年少12.09亿元。
市场占有率方面，2019年该公司国内 汽车 玻璃市占率超过65%，全球约23%。
债务方面，截止2020年3月末，其资产负债率为47.61%，银行授信总额为396.73亿元，未使用授信余额为269.01亿元。
中诚信指出，福耀玻璃的海外业务扩大存在不确定性，原因是2019年来，全球贸易保护主义加剧，人民币汇率持续波动，中美贸易冲突加剧，导致海外投资环境恶化。
而在国内，2019年以来 汽车 销售呈下滑态势，导致 汽车 玻璃需求下滑，今年 汽车 产业各个环节都受疫情较大影响，加剧了 汽车 玻璃的销售难度，也影响了营业收入，其市场净利润有待提升。
中诚信：振石集团资产流动性紧张，面临偿还压力和海外经营风险
7月27日，中诚信发布其对振石股份集团有限公司（简称“振石集团”）的评级报告。
此次主体信用等级与上次评级（2019年7月26日）均为AA，评级展望为稳定。
振石集团是一家主要从事不锈钢生产及销售的上市公司，具有较强的区域竞争优势。
资料显示，2019年振石集团经营收入为131.59亿元，同比2018年多13.81亿元；净利润为10.18亿元，同比2018年多1.11亿元。
该公司生产的310S和309耐热钢在无锡热轧市场占比约50%，316L在无锡市场占20%。
振石集团是中国巨石股份有限公司（以称“中国巨石”）的第二大股东，而中国巨石是全球领先的玻璃纤维纱制造商，后者为振石集团带来较大投资效益。
债务方面，截至2020年3月末，振石集团共获得银行授信额度为90.23亿元，未使用额度为7.44亿元。
但其全部债务为98.58亿元，短期债务为75.83亿元。
中诚信指出，振石集团会面临一定的偿还压力，且债务结构有待优化。
在海外项目方面，截至2020年3月末，其主要海外在建项目包括雅石印尼镍铁生产项目及纬达贝工业园区项目。
其海外项目会受到海外政治、法律、汇兑波动及新冠肺炎疫情海外蔓延所导致的相关风险。
中诚信：若海外并购经营业绩不达标，中国蒙牛将存在商誉减值风险
7月28日，中诚信发布其对中国蒙牛乳业有限公司（简称“中国蒙牛”）的评级报告。
中国蒙牛的主体信用等级为AAA，“19蒙牛MTN001”的债项信用等级为AAA，均与上次评级（2019年11月4日）结果一致，评级展望为稳定。
数据显示，2019年中国蒙牛乳制品年产能达950万吨/年，连续三年位列全球前十名；营业收入为790.30亿元，同比2018年增长14.57%；年度利润为42.96亿元，同比2018年增长31.90%；产品占有率方面，其液态奶产品中的常温及低温品类在国内市场份额分别为27.2%和23.5%。
在资金获取方面，中国蒙牛作为上市公司，拥有较为畅通的融资渠道，其2019年获得的授信总额为504.48亿元，未使用授信额度347.87亿元。
中诚信认为，中国蒙牛债务中美元、港元等外币借款规模较大，或面临一定的汇率波动风险。
中诚信指出，中国蒙牛2019年底它完成对澳大利亚乳企BellamysAustralia Limited（简称“贝拉米”）全部股权的收购，并拟收Lion-Dairy&DrinksPty Ltd（简称“LDD公司”）100%的股权。
由于其收购收购规模大，若经营业绩不能达到预期的情况，其会面临商誉减值。
中诚信：受政策影响部分产品无法销售，中国重汽短债太多有待优化
7月28日，中诚信发布其对中国重型 汽车 集团有限公司（简称“中国重汽”）的评级报告。
此次主体信用等级获评为AAA，“19重汽CP001”的债项信用等级为A-1，均与上次评级（2020年3月9日）一致，评级展望为稳定。
中国重汽是我国领先的重型卡车制造商之一，其行业地位显著，2019年其占14吨以上重卡市场份额16.26%，位列行业第三。
其业务还涉及地产开发和金融板块，多元化的业务领域，增强其整体抗风险能力。
在融资方面，其获现能力强，2019年经营活动净现金流为102.44亿元，比2018年增长37.82%，在银行授信方面，截至2020年3月末，已获授信总额为706.26亿元，未使用额度为538.99亿元。
在债务上，截至2020年3月末，其短期债务为201.88亿元，占总债务比重高达84.30%，其偿债压力较大，债务结构也需要优化。
受国家整治“大吨小标”的影响，其所生产的部分轻卡车型停止生产销售，从而导致轻卡销量有所下滑，同时也影响其营业收入。
中诚信：期间费用增多侵蚀利润，新品类增多青啤集团好日子要没了
7月28日，中诚信发布对青岛啤酒集团有限公司（简称“青啤集团”）的评级报告。
此次，青啤集团的主体信用等级为AAA，与上次评级结果一致，评级展望为稳定。
青啤集团在山东、山西等省份市场占有率超过50%，截至2019年末它在全国拥有15,850家经销商；营业收入为286.65亿元，同比2018年增长4.85%；净利润为19.94亿元，同比2018年增长28.63%；经营活动净现金流为51.02亿元
由2018年的46.72亿元增加至。
截至2020年3月末，它共获的授信总额为224.50亿元，其中未使用额度为214.19亿元。
由于它的控股子公司青岛啤酒股份有限公司（简称“青岛啤酒”）为A+H股上市公司，因此它可通过子公司募集资金。
数据显示，2019年青啤集团期间费用为66.33亿元；2020年第一季度收入及盈利都处于下滑阶段。
中诚信指出，青啤集团期间费用规模较高，对利润形成了一定的侵蚀，而随着进口、精酿等新品类啤酒进入市场，啤酒行业竞争程度进一步加剧。
中诚信：业绩会受提速降费政策影响，5G加大中国联通支出压力
7月29日，中诚信发布其对中国联合网络通信有限公司（简称“中国联通”）的评级报告。
此次中国联通的主体信用等级为AAA，“19联通MTN001”的信用等级也为AAA，与上次评级（2019年11月7日）结果一致，评级展望为稳定。
2019年，中国联通净利润为102.6亿元，同比2018年增长21.22%；经营活动净现金流为951.12亿元，同比2018年增加3.9亿元。
2019年以来，国家及相关部委多次提出加快5G网络、数据中心等新基建建设，这为联通运营公司的发展提供了较好的外部环境。
中诚信指出，国内三大全业务运营商竞争范围有所扩大，加剧了该行业的竞争程度。
中国联通业绩会受到通信行业的相关政策以及提速降费等政策的影响。
随着基础网络建设和5G业务布局投资的加大，中国联通会面临一定的资金支出压力。
中诚信：控股股东所持股份被司法冻结，东旭光电信用等级被下调
7月30日，中诚信发布其对东旭光电 科技 股份有限公司（简称“东旭光电”）的评级报告。
此次，东旭光电的主体信用等级为c，“16东旭光电MTN001A”、“16东旭光电MTN002”的债项信用等级也，均与上次评级（2019年12月3日）结果一致，但“16东旭光电MTN001B”的债项信用等级由上次评级的BB下调为cc,并纳入可能降级的观察名单，评级展望为稳定。
截至2019年末，东旭光电受限资产账面价值为241.15亿元，而且它的控股股东东旭集团质押公司股份数7.996亿股，占其持股比例的87.39%，且已被司法冻结；2019年11月以来，东旭光电出现多期债券违约，目前债券违约、资金诉讼等金额合计51.51亿元。
在营业收入上，东旭光电2019年营业总收入为175.29亿元，比2018年减少106.83亿元，净利润下降至-15.58亿元，比2018年减少38.27亿元，经营活动净现金流为-30.13，比2018年减少31.72亿元。
中诚信指出，因为东旭光电资产流动性紧张，盈利能力下滑，内部资金管理控制制度未能有效执行、存在重大缺陷，子公司对外担保规模较大且未按公司相关规定履行决策程序，所以中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“中兴财”）对其2019年度内部控制出具了否定意见。
此外，因它未能准确披露重要信息以及未能在规定期限内回复深圳证券交易所问询，收到交易所监管函。
中诚信：康美药业控制权可能会发生变更，关联方占款存在收不回可能性
7月31日，中诚信发布其对康美药业股份有限公司（简称“康美药业”）的评级报告。
此次，康美药业的主体信用等级为C，“17康美MTN001”、“17康美MTN002”、“17康美MTN003”、“18康美MTN001”、“18康美MTN002”、“18康美MTN003”、“18康美MTN004”和“18康美MTN005”的债项信用等级也为CC，与上次评级（2020年2月3日）结果一致。
中诚信表示，康美药业的上述债券被纳入可能降级的观察名单。
康美药业是一家从事中医药生产及销售的上市公司，已形成中医药全产业链一体化运营模式和业务体系。
其生产的中药饮片市场认知度较高，中药饮片业务处于行业龙头地位，在国内有11个生产基地，可生产1,000多个种类、超过20,000个品规的产品。
2019年末它与13家银行签订了《存量贷款银团合同》，贷款 100.48亿元，有效地缓解了短期偿债压力。
中诚信指出，因为康美药业内部治理不完善，内部控制存在重大缺陷，2019年立信会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“立信事务所”）对其财报内部控制出具了否定意见的审计报告。
此外，其关联方占款规模大，2019年关联方占用资金共计94.81亿元，存在不能及时收回的风险。
联合资信：未分配利润多，凌云股份经营压力加大
7月27日，联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）公布其对凌云工业股份有限公司（简称“凌云股份”）的评级报告。
此次，凌云股份的主体信用等级为AA+，“18凌工业MTN001”的债项信用等级也AA+，与上次评级（2019年7月18日）结果一致，评级展望为稳定。
凌云股份是一家从事 汽车 零部件、塑料管系统生产及销售的上市公司，中国兵器工业集团有限公司是其实际控制人。
授信方面，截止2020年3月末，它共获得授信额度为64.94亿元，其中41.18亿元尚未使用；2019年其全部债务为43.44亿元，其中短期债务占比高达71.38%。
联合资信指出，受到国内的 汽车 销售下滑影响， 汽车 零部件需求也下滑，凌云股份会面临一定经营压力，同时也会面临较重的偿还压力，其债务结构有待优化。
联合资信：应收账款及存货占用资金多，威高集团债务负担很重
7月30日，联合资信发布其对威高集团有限公司（简称“威高集团”）的评级报告。
此次，威高集团的主体信用等级为AA+，“20威高（疫情防控债）MTN001”的债项信用等级为AA+，与上次评级（2020年4月2日）结果一致；“19威高MTN001”的债项信用等级为AA+，与上次评级（2019年6月2日）结果一致，评级展望为稳定。
威高集团是一家主要从事一次性医疗器械和药品生产及销售的公司，其业务涉及医疗保健和房地产，是我国最大的输入器、注射器生产商，其生产的辐照注射器产品在国内市场占有率为100%；TPE输液器产品在高端输液器市场的占有率高到85%。
该公司2019年营业收入为200.41亿元，同比增长11.03%；净利润为24.72亿元，同比减少1.48亿元；经营性现金流为46.53亿元，同比增长145.41%。
2019年，威高集团应收账款及存货共计153.4亿元，对其资金形成了一定的占用；期间费用为80.63亿元，同比增长23.70%；其全部债务为241.27亿元，同比增长9.31%。
截止到2020年3月末，其有息债务为254.29亿元，比2019年末增长5.40%；此外，其对外担保涉及金额为4.36亿元，担保对象多为山东民企。
联合资信指出，威高集团应收账款及存货规模较大，债务规模持续增大，债务负担重，因对外担保问题，存在或有负债风险。
联合资信：海外战略区政治动荡，兵器工业集团有海外经营风险
7月31日，联合资信发布其对中国兵器工业集团有限公司（简称“兵器工业集团”）的评级报告。
此次，兵器工业集团的主体信用等级为AAA，“16兵器MTN001”、“15兵器MTN001”的债项信用等级为AAA，与上次评级（2019年7月19日）结果一致，评级展望为稳定。
兵器工业集团2019年营业收入为4747.10亿元，同比增长4.34%；利润总额为178.10亿元，比2018年增长7.03%；营业性净现金流为286.69亿元，比2018年增长53.74%。
但联合资信指出，兵器工业集团会面临一定的海外经营风险。
据悉，兵器工业集团2019年海外战略资源业务收入为2005.57亿元，占同年营业收入为42.25%，其海外战略资源业务重点在中东、非洲等地区，这些地区政治、经济稳定性较差，因此它的相关的业务有一定的经营风险。
此外，其下属民品企业涉及领域较多，企业产品结构的调整，会导致相关业务面临更为激烈的市场竞争。
联合信用：新兴际华集团经营现金流良好，但存在经营压力
7月28日，联合信用评级有限公司（简称“联合信用”）公布其对新兴际华集团有限公司（简称“新兴际华集团”）的评级报告。
此次，新兴际华集团的主体信用等级为AAA，“20新际Y2”的债项信用等级也为AAA，与上次评级（2020年3月10日）结果一致；“20新际Y1”的债项信用等级与上次评级（2020年2月25日）结果一致，均为AAA；“18新际Y5”、“18新际Y3”、“18新际Y3”、“18新际Y2”、“18新际Y1”、“17新际Y2”、“17新际Y1”的债项信用等级与上次评级（20新兴际华集团19年6月19日）结果一致，均为AAA，评级展望为稳定。
新兴际华集团主营业务包括冶金铸造、轻工纺织、装备制造和商贸物流。
截至 2019 年底，公司合并资产总额 1,309.34 亿元，负债合计 769.65 亿元，所有者权益（含少 数股东权益）539.69 亿元，其中归属于母公司所有者权益 334.40 亿元。
2019 年，公司实现营业收入 1,402.67 亿元，净利润（含少数股东损益）22.57 亿元，其中，归属于母公司所有者的净利润 13.70 亿元；经营活动产生的现金流量净额 80.77 亿元，现金及现金等价物净增加额 43.83 亿元。
联合信用指出，新兴际华集团经营性现金流状况良好，2019年末未受限资金为227.61亿元，尚未使用的授信额度为1030.18亿元。
其轻工纺织业务因为市场竞争加剧从而有一定经营压力，冶金铸造业务会受到钢铁行业周期性变化的影响。
新世纪：海外原料有风险，在建项目压资金，柳钢集团存在较大支出压力
7月29日，新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪”）公布其对广西柳州钢铁集团有限公司（简称“柳钢集团”)的最新评级报告。
柳钢集团的主体信用等级与“20柳钢集团MTN001”的债项信用等级均为AAA，与上次评级（2019年11月15日）结果一致，评级展望为稳定。
此外，“19柳钢集团MTN002”的债项信用等级为AAA，与上次评级（2019年8月21日）结果一致，“19柳钢集团MTN001”的债项信用等级为AAA，与上次评级（2019年7月29日）结果一致。
柳钢集团是目前广西唯一一家大型钢铁的上市企业，核心业务是钢铁，还发展能源及化工产品、贸易和房地产等业务，2019年获股东增资14亿元。
其经营性现金流良好，2017年——2019年其经营性现金流量分别为76.82亿元、78.94亿元、75.22亿元，截至2020年3月末的银行授信额度合计605.89亿元，未使用额度为283.03亿元。
新世纪指出，由于柳钢集团所需铁矿石依赖外购且主要来自进口，易受国际铁矿石价格波动影响，2019年以来，进口铁矿石价格大幅攀升，导致柳钢集团营业成本上升，未来也还将面临原料价格波动风险；在建项目方面，新合并的十一冶公司2019年末在手未完工合同金额106.11亿元，该公司所从事的建筑施工业务模式需垫付资金，会对其资金会形成一定占用；截至2020年3月末已累计投资136.42亿元，未来两年要投入330.65亿元，会面临较大资金支出压力。
在诉讼方面，截至2019年底，其所涉诉讼较多，涉及的资金共计0.22亿元。
新世纪：已用掉大部分信贷额度，通用技术还需要大笔资金
7月30日，新世纪评估公布其对中国通用技术（集团）控股有限责任公司（简称“通用技术”）的评级报告。
此次，通用技术的主体信用等级为AAA，“16通用01”、“16通用02”、“18通用01”的债项信用等级为AAA，与上次评级（2019年6月27日）结果一致，评级展望为稳定。
通用技术的业务可以分为先进制造与技术服务、医药医疗 健康 以及贸易与工程承包三大板块，有多家上市子公司，2019年营业收入为1832.76亿元，比2018年增长7.58%；净利润为53.80亿元，比2018年增长9.39%；经营性现金流为-24.26亿元，比2018年增多2.67亿元。
2017-2019年，通用技术获得的政补贴分别为3.90亿元、2.77亿元、3.54亿元。
截至2019年底，该公司共获授信额度1899.87亿元，尚未使用的授信额度874.20亿元。
新世纪指出，通用技术的商品贸易和国际工程承包业务容易被国际政治、经济和贸易形势影响；由于建筑施工业务受工程回款进程缓慢影响，对其资金形成了占用，减弱了其资金流动性。
随着该公司融资租赁业务的增长，未来对于资金需求较大，会面临一定的资金压力；其板块之间业务协同紧密度不高，还会面临一定管理压力。
大公国际：负债近550亿，还有676亿账单，伊泰集团支付压力大
7月27日，大公国际资信评估有限公司（简称“大公国际”）发布其对内蒙古伊泰集团有限公司（简称“伊泰集团”）的最新评级报告。
此次伊泰集团的主体信用等级和“18伊泰MTN001”的债项信用等级均为AA+，与上次评级（2019年6月24日）结果一致，评级展望为稳定。
伊泰集团是内蒙古地区最大的地方煤炭企业，因为伊泰化工—120万吨精细化工品项目全部投产，煤化工业务收入大幅度增长，2019年煤化工业务收入比2018年增长98.69%，但该公司其他应收款项为110.30亿元，所有者权益为458.42亿元，少数股东权益占57.60%。
截止2020年3月，该公司有息债务为547.53亿元，占全部负债的85.23%；重要的在建项目计划投资833.42亿元，已累计投资156.48亿元，还需投资676.94亿元，其中2020年要投入7.91亿元。
对外担保金额为11.69亿元，担保对象是当地的企业，担保区域较为集中，或面临一定的担保风险。
大公国际指出，伊泰集团负债较高，未来需要支出的金额还比较大，因此该公司存在一定的支出风险。
大公国际：盐湖工业扭亏为盈，信用等级纳入观察名单
7月28日，大公国际发布一则关于青海盐湖工业股份有限公司（简称“盐湖工业”）的信用等级公告。
此次，盐湖工业的主体信用等级与“15盐湖MTN001”和“16青海盐湖MTN001”的债项信用等级均为BB，与上次评级（2019年12月4日）结果一致，都被列入信用等级观察名单。
公告表明，格尔木泰山实业有限公司（简称“泰山实业”）于2019件8月15日以盐湖工业不能到期还439.00万元的债款而向西宁中级法院申请对盐湖股份进行重整。
盐湖股份严格按照《重整计划》进行。
2020年上半年，盐湖工业归属上市股东的净利润实现了扭亏为盈。
大公国际维持盐湖工业的信用等级，还继续将其纳入信用等级观察名单。
大公国际：股东资金占用规模大，今世缘集团债务负担重
7月30日，大公国际发布其对今世缘集团有限公司（简称“今世缘集团”）的评级报告。
此次，今世缘集团的主体信用等级与“16今世缘MTN001”、“17今世缘MTN001”、“17今世缘MTN002”的债项信用等级均为AA，与上次评级（2019年7月24日）结果一致，评级展望为稳定。
今世缘集团是一家从事白酒生产及销售的上市公司。
2019年其营业收入为48.82亿元，比2018年增长30.22%；净利润为13.76亿元，比2018年增长28.47%；经营性现金流为13.17亿元，比2018年增长18.12%；投入研发资金为48.82亿元，占营业收入为29%。
截至2020年3月，它已授权发明专利24项；授权实用性新型专利32项。
大公国际指出，今世缘的白酒销售区域主要是在江苏省，其债务规模较大，债务负担较重，2020年3月末它的负债总额为48.09亿元。
其他应收款项规模较大，其中股东江苏安东控股集团有限公司的应收款项为21.83亿元，占其他应收项的72.10%，这对资金形成了一定的占用，减弱了资金的流动性。
东方金诚：面临偿还和投资支出压力，顾家集团还面临商誉减值风险
7月27日，东方金诚国际信用评估有限公司（简称“东方金诚”）发布其对顾家集团有限公司（简称“顾家集团”）的评级报告。
此次，顾家集团的主体信用等级与“19顾家MTN001”的债项信用等级均为AA，与上次评级（2019年7月29日）结果一致，评级展望为稳定。
2019年，顾家集团家居产品产量为285.65万标准套，比2018年增长62.93%；营业收入为159.95亿元，比2018年增长56.97%；利润总额为8.18亿元，比2018年减少1.08亿元；该公司拥有自主品牌门店已超过4518家，比2018年增加296家，覆盖全国30多个省市地区。
该公司还拥有研发人员1059人，占其总人数的比例为7.75%；研发投入1.98亿元，比2018年增长44.61%。
数据显示，2019年末，顾家集团其他应收账款为20.95亿元，其中前五大其他应收款对象中的关联方所涉及的资金为10.42亿元，会面临一定的回收压力；其全部债务为77.29亿元，其中短期有息债务为41.63亿元，会面临一定的偿还压力；2018年以来进行了多项收购，若被收购企业经营业达不到预期的情况，它将面临商誉减值风险；其主要在建项目计划总投资45.35亿元，已累计投入12.14亿元，未来要投33.21亿元，存在投资支出压力。
东方金诚：应收及预付款项占比高50%，冀中能源集团资金被占用严重
7月30日，东方金诚发布其对冀中能源集团有限有限责任公司（简称“冀中能源集团”）的评级报告。
此次，冀中能源集团的主体信用等级为AAA，与上次评级（2020年5与8日）结果一致，评级展望为稳定。
此外，集中能源集团的多项债务评级也都与上一次评级结果一致，其中“20冀中能源CP005”的债项信用等级为A-1，“20冀中能源CP004”的债项信用等级为A-1；“20冀中能源MTN002”的债项信用等级为AAA；“20冀中能源CP003”的债项信用等级为A-1；“20冀中能源CP002”的债信用等级为A-1；“20冀中能源MTN001”的债项信用等级为AAA；“20冀中能源CP001”的债项信用等级为A-1；“19冀中能源CP009”的债项信用等级为A-1；“19冀中能源CP010”的债项信用等级为A-1；“19冀中能源MTN004B”、“19冀中能源MTN004A”的债项信用等级为AAA；“19冀中能源MTN003”的债项信用等级等级为AAA；“19冀中能源MTN002”的债项信用等级为AAA。
冀中能源是一家大型的煤炭开发集团，它的业务涵盖煤炭、物流贸易、化工、医药等多个领域。
2019年，该集团在河北省内矿区煤炭产量2837.08万吨，占河北省原煤产量的55.90%；截至2019年末，其拥有煤炭地质储量111.97亿吨（不含地方托管煤矿），可采储量42.41亿吨。
其子公司华北制药是我国最大的抗生素生产基地之一。
2019年，其营业收入为2118.55亿元，比2018年减少10.35%；利润总额为20.03亿元，比2018年增长26.05%，经营性净现金流为30.61亿元，比2018年增长149.43%。
其中，因焦炭和甲醇销量增长，其化工业务收入118.65亿元，比2018年增长9.90%；随着产品结构向高毛利的制剂药转型调整，医药业务盈利能力较快增长，2019年医药业务收入134.65亿元，比2018年增长49.18%。
东方金诚指出，2019年末，冀中能源应收及预付款项占公司流动资产比例在50%以上，应收及预付款项规模大，对其资金形成了占用；货币资金233.89亿元，短期有息债务1043.84亿元，其货币资金不能完全覆盖短期有息债务，会面临一定的债务集中偿还压力。
受疫情的影响，2020年其整体盈利能力可能有所下滑。
稳健医疗7.5亿元控股平安医械，进入注射穿刺品类新赛道
2022年5月，稳健医疗（）发布公告，拟使用自有资金6.52亿元收购湖南平安医械65.55%股权，并使用自有资金1亿元向湖南平安医械单方面增资。
前述交易完成后，稳健医疗合计以7.52亿元的出资持有湖南平安医械增资扩股后68.70%的股权。
湖南平安医械的主营业务为注射器、输液器、采血管、采血针、留置针等医疗器械的研发、生产和销售。
稳健医疗方面表示，本次收购与公司打造医用耗材一站式解决方案的战略高度契合，借助双方在客户、市场、产品、研发与生产的优势，形成规模与协同效应。
这也是稳健医疗自2022年4月11日收购隆泰医疗以来再度启动并购。
若交易完成，意味着稳健医疗进入注射穿刺类产品新赛道，填补自身相关产品空白。
公告显示，湖南平安医械2010年底在湖南常德成立，2021年实现营业收入3.6亿元，净利润8503.26万元；2022年一季度实现营业收入7826.66万元，净利润1733.14万元。
结合生产注射器、输液器等穿刺类产品的上市公司在二级市场市盈率水平，经交易双方友好协商，增资前，确定湖南平安医械100%股权整体定价为人民币9.95亿元，以湖南平安医械2021年度净利润为基数，本次交易的市盈率约为11.70倍。
与此同时，为支持湖南平安医械未来业务发展，稳健医疗与湖南澧县人民政府签订了《投资意向书》，除出资收购湖南平安医械控股权并增资之外，还计划于交割后推进湖南平安医械作为投资主体，与湖南澧县人民政府签订投资协议，用于建设医疗器械生产线、智能化仓库、研发大楼等配套设施，项目总投资约7亿元（最终以实际投资为准）。
资金来源包括但不限于湖南平安医械日常运营资金、公司增资款和湖南平安医械向金融机构申请的项目贷款等。
湖南平安医械主要从事注射穿刺类医用耗材（包括注射器、输液器、采血管、采血针、留置针等产品）的研发、生产和销售，为中国驰名商标、国家级高新技术企业，2020年荣获“第二批专精特新小巨人企业”。
该企业拥有各类医疗器械注册证39个，其中第三类16个、第二类19个、第一类4个，还拥有各项专利证书24项。
其业务范围覆盖国内外，在湖南全省的医院市场上市占率领先。
对于收购后的规模与协同效应，稳健医疗在公告中称，注射穿刺类医疗耗材是国内低值医用耗材中的最大品类，本次收购将填补稳健医疗在此领域的产品空白，并助力稳健医疗成为国内医用耗材产品线最全面的企业之一。
根据IBM和医械汇研究分析，国内低值医用耗材市场2025年将达到人民币2213亿元，其中穿刺注射类产品规模占比约28%，属于第一大品类，稳健医疗现有主营业务医用卫生材料及敷料类占约25%，属于第二大品类。
湖南平安医械的注射器、输液器、留置针、穿刺包等产品与稳健医疗手术室耗材与伤口护理等产品互相配搭，可形成各种组合包，最终向医院用户提供一站式定制化解决方案，解决患者痛点。
稳健医疗还可凭借自身的创新研发能力与智能制造能力，助力湖南平安医械持续开发创新产品与解决方案，并打造领先的智能制造工厂。
应用场景增多驱动需求增长常见的注射穿刺类器械包括一次性使用无菌注射器及其胶塞、一次性使用无菌注射针、一次性静脉输液针、一次性使用光纤针、静脉留置针、一次性配药用注射针、穿刺针等。
每个品类单价不高，但在临床中使用广泛、消耗量大。
华安证券发布的国内注射穿刺行业龙头上市公司康德莱的研报中提到，注射穿刺耗材是低值耗材中的一大类。
根据医械汇发布的《中国医疗器械蓝皮书（2021版）》，2018-2020年，我国低值医用耗材市场规模分别为641亿元、770亿元和970亿元，其中注射穿刺类在低值医用耗材市场中占比最大，市场份额高达28%，2020年的规模约272亿元，2015-2020年的年复合增速约19%。
展望未来，居民诊断人次仍将持续增加，新型的临床应用及消费级应用场景增多，会持续驱动注射穿刺类耗材需求增长。
与此同时，德邦证券在研报中提到，我国医疗机构诊疗人数持续上涨的同时，手术技术也在蓬勃发展。
因穿刺器械起到建立通道的重要作用，使用场景正被逐渐拓宽，未来将更多应用于微创手术及更新型的诊疗场景中。
综上，预计该领域的市场空间将进一步增加。
